KURSY CEN aktualizacja co minutę
ZŁOTO
SREBRO
544 544 544
Zamknij
Produkty w koszyku

BRAK PRODUKTÓW W KOSZYKU

Złoto przed najważniejszą decyzją w 2016 roku

Notowania złota zakończyły miniony tydzień na półtoraprocentowym minusie. Kurs zamknął ostatnią sesję w piątek nieznacznie poniżej 1160 dolarów za uncję. Tym razem przed spadkami nie uchronili się też inwestorzy w Polsce. Uncja wyrażona w złotym potaniała o około procent i kosztuje około 4900 złotych. Wszystko wskazuje, że najbliższe dni będą wyjątkowo interesujące. Zbliża się bowiem najważniejsze w tym roku posiedzenie Rezerwy Federalnej. Najważniejsze, ponieważ amerykański bank centralny ma po raz pierwszy od roku podnieść stopy procentowe.

25 punktów bazowych – o tyle ma wzrosnąć koszt pieniądza w Stanach Zjednoczonych. Stopa funduszy federalnych, czyli odpowiednik polskiej stopy referencyjnej, ma wzrosnąć z 0,25-0,5 proc. do 0,5-0,75 proc. Notowania kontraktów terminowych sugerują prawdopodobieństwo ruchu na poziomie niemal 95 procent. Decyzja jest więc praktycznie przesądzona.

Oczekiwania wspierają dane płynące z gospodarki USA, przede wszystkim rosnącego rynku pracy oraz wypowiedzi członków Fed z ostatnich tygodni. - Podwyższenie stóp procentowych w grudniu byłoby bardzo rozsądnym wyborem – powiedział James Bullard, szef lokalnego Fed w St. Louis. Głos wcześniej zabrała też sama prezes. – Zbyt długie utrzymywanie stóp na obecnym poziomie może zachęcać do nadmiernego ryzyka i ostatecznie doprowadzić do zachwiania stabilności finansowej – powiedziała Janet Yellen w wystąpieniu przed amerykańskim Kongresem.

Ceny wszystkich aktywów, czyli akcji, walut lub surowców, uwzględniają nadchodzący ruch Fed. Skoro wszystko już wiadomo, dlaczego najbliższe posiedzenie jest takie ważne? Ponieważ powinno dać wskazówki, co stanie się w 2017 roku. Oczekiwania są bardzo wygórowane. Przypomnijmy, że 8 listopada Ameryka wybrała Donalda Trumpa na nowego prezydenta. A wraz z nim, jego projekt ogromnych inwestycji w infrastrukturę. Trump zasugerował, że w ciągu dwóch kadencji przeznaczy na nowe drogi, koleje i lotniska nawet bilion dolarów. Zdaniem ekonomistów, boom w infrastrukturze doprowadzi do istotnej poprawy na rynku pracy i przełoży się na wzrost oczekiwań inflacyjnych.

Podstawowe pytanie brzmi, czy Fed odniesie się do tych planów. Może zrobić to w dwojaki sposób. Zasugerować, że pilnie śledzi plany prezydenta-elekta i będzie gotowy na ich realizację. Może też (równolegle) podnieść oczekiwania wobec wzrostu gospodarczego w USA. Jeśli tak postąpi, należy spodziewać się dalszych wzrostów na dolarze. Jeśli jednak pozostanie powściągliwy, rozdmuchane oczekiwania posiadaczy dolara ulegną szybkiej i mocnej rewizji. Byłoby to oczywiście z korzyścią dla notowań złota i pozostałych metali szlachetnych.

Inwestorzy powinni więc zwrócić uwagę na tak zwany wykres „dot-chart”. Zawiera on zapis oczekiwań członków Rezerwy Federalnej co do wysokości stóp w przyszłości. Każdy z nich anonimowo stawia kropki nad latami 2017-2020 oraz dodatkowo nad polem „longer run”. Kropkę stawia na wysokości oczekiwanej stopy w danym okresie. Na wykresie z września, mediana oczekiwań na 2017 roku wyniosła 1,00-1,25 proc. Oznacza to, że Fed powinien podnosić koszt pieniądza przynajmniej dwukrotnie. Jeśli mediana pozostanie w grudniu na tym samym poziomie, będzie można mówić o rozczarowaniu.

Oczekiwany poziom stóp procentowych w USA w najbliższym roku

termin posiedzenia / oczekiwany stóp

14.12.16

1.02.17

15.03.17

3.05.17

14.06.17

26.07.17

20.09.17

1.11.17

25-50 pb.

5,1 proc.

4,8 proc.

4,2 proc.

3,6 proc.

2,1 proc.

1,8 proc.

1,4 proc.

1,2 proc.

50-75 pb.

94,9 proc.

89,9 proc.

79,5 proc.

69,0 proc.

41,1 proc.

36,6 proc.

27,8 proc.

25,4 proc.

75-100 pb.

-

5,3 proc.

15,7 proc.

24,5 proc.

43,6 proc.

43,3 proc.

41,6 proc.

40,3 proc.

100-125 pb.

-

-

0,6 proc.

2,7 proc.

12,0 proc.

15,7 proc.

22,6 proc.

24,4 proc.

125-150 pb.

-

-

-

0,1 proc.

1,2 proc.

2,5 proc.

5,8 proc.

7,4 proc.

Źródło: CME FedWatch Tool

Niezależnie od decyzji, możemy mówić o bardzo powolnym cyklu podwyżek. Przypomnijmy, że Fed rozpoczął go równo rok temu, podnosząc do tej pory stopy o 25 punktów bazowych. Poprzedni cykl zakończył się w czerwcu 2006 roku i trwał dwa lata. Wtedy jednak tempo było zupełnie inne. Od marca 2004 roku poszły w górę aż o 425 punktów bazowych.

Leszek Koprowicz

Ekspert rynku metali oraz kamieni szlachetnych

Mennica Staropolska


POLECANE

ZŁOTE ZASADY MENNICY STAROPOLSKIEJ

Bezpieczeństwo zakupów - certyfikat SSL -
Wygodne formy - płatności i dostawy -
100% - gwarancja odkupu -